تويت
التفاؤل والتشاؤم
د. وليد عرب هاشم
عندما تعدى سوق الأسهم السعودي 20 ألف نقطة وكاد أن يصل إلى 21 ألف نقطة، وكان آنذاك سهم شركة بيشة الزراعية يكاد سعره أن يصل إلى 2500 ريال - وهذا بعد تجزئته إلى سهمين - بمعنى أنه كان سيصل إلى 5 آلاف ريال للسهم الواحد لو لم تتم تجزئته - في تلك الفورة والأجواء التفاؤلية، كنا نسمع من بعض الأفراد أو (المحللين) عن أن السوق سوف يستمر في الصعود، وأنه لا داعي للقلق، بل بالعكس توقعوا أن يتجاوز السوق حد ألـ 30 ألف نقطة. والآن بعدما انخفض أو انهار السوق إلى أكثر من نصف ما كان عليه، وانخفضت أسعار أسهم بعض الشركات إلى أقل من ربع ما كانت عليه، فإننا في هذه الأجواء التشاؤمية نسمع من بعض الأفراد أو (المحللين) أن السوق قد يصل إلى نصف ما هو عليه الآن.
هناك حالة من التشاؤم الآن، كما كانت هناك حالة من التفاؤل قبل أربعة أشهر، وفي كلتا الحالتين لا يوجد مبرر منطقي، فالسوق قبل أربعة أشهر كان بالفعل متضخما، وكانت أسعار الأسهم مبالغا فيها، ولم يكن هناك مبرر معقول للتفاؤل الموجود آنذاك بأن أسعار الأسهم سوف تستمر في الارتفاع، بل كان من المنطقي أن تنخفض أسعار الأسهم في تلك الفترة.
أما الآن فإن الوضع قد انعكس ولا أرى أن هناك مبررا منطقيا للشعور بالتشاؤم وبأن أسعار الأسهم سوف تستمر في انخفاضها، بالعكس فإن الاحتمال الأكبر هو لصعود الأسعار، فالاقتصاد السعودي كان ولا يزال في وضع قوي، ويتمتع بسيولة عالية، وهناك شركات لا زالت تسجل نمواً قوياً في أرباحها.
ولكن مع اعتقادي بأن الاتجاه هو للصعـود، إلا أنه يجب أن نأخذ في الاعتبار أن ليس كل الشركات المساهمة مؤهلة لهذا الصعود، فهناك شركات لا زال أمامها المزيد من الانخفاض في أسعار أسهمها، وهي شركات ذات ربحية متواضعة، وبالكاد تنمو أو ربما تحقق خسائر، وليس هناك مبرر معقول لأن تكون أسعار أسهمها بهذا المستوى المرتفع. بالإضافة الى ذلك فقد يتم طرح اكتتابات جديدة متتالية وهذا يؤدي إلى ضغط على الأسعار ككل، مما قد يؤدي إلى زعزعة الثقة في هذا السوق مرة أخرى.
ولكن بدون أن يحدث أي تغيير جذري على مستوى الاقتصاد العالمي، أو الاقتصاد الوطني، وبدون أن يتم إضافة اكتتابات جديدة لسوق الأسهم، فإن المتوقع أن يحدث تحسـن ملحوظ في أدائه، وفي أسعار أسهم الشركات المساهمة، باستثناء أسهم الشركات الضعيفة. ولا يوجد داع للتشاؤم الآن، كما لم يكن هناك داع للتفاؤل قبل أربعة أشهر.
[msg]شاكر لمرورك اخي الكريم[/msg]
د. وليد عرب هاشم
عندما تعدى سوق الأسهم السعودي 20 ألف نقطة وكاد أن يصل إلى 21 ألف نقطة، وكان آنذاك سهم شركة بيشة الزراعية يكاد سعره أن يصل إلى 2500 ريال - وهذا بعد تجزئته إلى سهمين - بمعنى أنه كان سيصل إلى 5 آلاف ريال للسهم الواحد لو لم تتم تجزئته - في تلك الفورة والأجواء التفاؤلية، كنا نسمع من بعض الأفراد أو (المحللين) عن أن السوق سوف يستمر في الصعود، وأنه لا داعي للقلق، بل بالعكس توقعوا أن يتجاوز السوق حد ألـ 30 ألف نقطة. والآن بعدما انخفض أو انهار السوق إلى أكثر من نصف ما كان عليه، وانخفضت أسعار أسهم بعض الشركات إلى أقل من ربع ما كانت عليه، فإننا في هذه الأجواء التشاؤمية نسمع من بعض الأفراد أو (المحللين) أن السوق قد يصل إلى نصف ما هو عليه الآن.
هناك حالة من التشاؤم الآن، كما كانت هناك حالة من التفاؤل قبل أربعة أشهر، وفي كلتا الحالتين لا يوجد مبرر منطقي، فالسوق قبل أربعة أشهر كان بالفعل متضخما، وكانت أسعار الأسهم مبالغا فيها، ولم يكن هناك مبرر معقول للتفاؤل الموجود آنذاك بأن أسعار الأسهم سوف تستمر في الارتفاع، بل كان من المنطقي أن تنخفض أسعار الأسهم في تلك الفترة.
أما الآن فإن الوضع قد انعكس ولا أرى أن هناك مبررا منطقيا للشعور بالتشاؤم وبأن أسعار الأسهم سوف تستمر في انخفاضها، بالعكس فإن الاحتمال الأكبر هو لصعود الأسعار، فالاقتصاد السعودي كان ولا يزال في وضع قوي، ويتمتع بسيولة عالية، وهناك شركات لا زالت تسجل نمواً قوياً في أرباحها.
ولكن مع اعتقادي بأن الاتجاه هو للصعـود، إلا أنه يجب أن نأخذ في الاعتبار أن ليس كل الشركات المساهمة مؤهلة لهذا الصعود، فهناك شركات لا زال أمامها المزيد من الانخفاض في أسعار أسهمها، وهي شركات ذات ربحية متواضعة، وبالكاد تنمو أو ربما تحقق خسائر، وليس هناك مبرر معقول لأن تكون أسعار أسهمها بهذا المستوى المرتفع. بالإضافة الى ذلك فقد يتم طرح اكتتابات جديدة متتالية وهذا يؤدي إلى ضغط على الأسعار ككل، مما قد يؤدي إلى زعزعة الثقة في هذا السوق مرة أخرى.
ولكن بدون أن يحدث أي تغيير جذري على مستوى الاقتصاد العالمي، أو الاقتصاد الوطني، وبدون أن يتم إضافة اكتتابات جديدة لسوق الأسهم، فإن المتوقع أن يحدث تحسـن ملحوظ في أدائه، وفي أسعار أسهم الشركات المساهمة، باستثناء أسهم الشركات الضعيفة. ولا يوجد داع للتشاؤم الآن، كما لم يكن هناك داع للتفاؤل قبل أربعة أشهر.
[msg]شاكر لمرورك اخي الكريم[/msg]